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[Hot-Line] "자이에스앤디, 관계사 의존도 탈피가 관건"

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후이예 작성일19-10-21 11:17 댓글0건

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자료 제공 = 삼성증권삼성증권은 21일 자이에스앤디에 대해 관계사 의존도 탈피 여부가 관건이 될 것이라고 분석했다.

GS건설이 모기업인 자이에스앤디는 이달 21~22일 수요예측을 거쳐 28일 공모 청약을 진행할 예정이다. 2000년 GS건설이 지은 아파트의 하자보수를 담당하는 부동산 관리업체로 설립돼 올해 예상 매출의 95%는 부동산 운영과 주택 개조(home improvement)에서 창출될 것으로추정된다.

부동산운영 사업은 모회사 전속(captive) 위주이며 주택 개조는 시스클라인(공기청정기) 판매 설치·유상 수리 서비스(용인·목동점 운영)로 2023년까지 20개까지 점포 확대할 계획이다.

이경자 삼성증권 연구원은 "향후 타겟시장은 중소 주택 정비사업인데 규제가 강한 대형 정비시장과 달리 정부가 지원하고, 주택 노령화 속도가 빠르며, 1인가구 비중이 늘고 있다는 점에서 중장기 유망한 시장"이라면서 "실제 지난해 수도권의 중소 주택시장은 2013년 대비 2배 성장했다"고 설명했다.

반기 영업이익을 연환산한 기준으로 추정 시 공모 예정가(4200~5200원) 기준 2019년 예상 주가수익비율(PER)은 9.7~12.0배다. 주택개발 매출이 본격 반영될 2020년 예상 PER은 5.4~6.7배, 기확보 수주를 감안해 2021년 예상 PER은 3.0~3.6배로 추정된다. 중소건설사나 부동산운영(PM)업체들의 성장 정체로 피어 그룹의 밸류에이션이 낮다는 점이 문제로 꼽힌다.

이 연구원은 "그러나 자이에스앤디의 차별화 포인트인 우량 재무구조, 강력한 브랜드 파워에 기반한 고성장성, 주거 상품의 토탈 비즈니스 구조 감안 시 공모 예정 기준가의 밸류에이션 부담은 크지 않은 편"이라면서 "향후 관건은 GS건설의 매출 의존도를 얼마나 빠르게, 크게 낮추느냐의 여부"라고 설명했다.

2016년 GS건설향 매출 비중은 47%, 올해 40%, 2021년은 15%로 줄어들 전망이며 이를 가속화시키는 요인은 중소 정비시장의 성공적 침투 여부가 될 것이라고 진단했다.

[디지털뉴스국 김경택 기자]

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박정림항상 386일 줄 알았는데 어느덧 586으로 불리게 됐다. 강산이 두 번 바뀔 시간이 지난 것이다. 국어사전은 386세대를 다음과 같이 정의하고 있다. ‘차세대 신진세력으로 286컴퓨터가 386컴퓨터로 바뀔 때였기에 차세대를 상징하는 비유로 쓰임’이라고. 본고사가 없어지고 졸업정원제가 시행되고 과외가 금지돼 교과서만 열심히 공부하면 대학에 갈 수 있었던 세대. 대학 졸업 당시 거의 두 자릿수에 달하는 고도 성장으로 스펙 쌓기 없이도 여유롭게 취업할 수 있었던 세대. 결혼 후 빠듯한 살림이지만 대출받아 산 집이 많으면 10배까지 오른 세대. 은퇴 후 국민연금 고액 수급자 비율이 가장 높은 세대. 어느 면을 봐도 힘들고 빡빡한 무대에 올라 있는 청년들이 상대적 박탈감을 느끼기에 충분하다.

세대 간 갈등 중심에 있는 586세대. 1인칭 주인공 시점으로 돌아오면 586은 같이 살아가는 이 시대 아버지와 어머니들이다. 586세대 부모는 그들 때와는 너무도 다른 힘든 입시 제도 아래서 자녀를 대학에 보내기 위해 모든 것을 자녀에게 올인한다. 본인 노후 준비는 아랑곳하지 않고 대출을 받아서라도 자녀 교육에 부족함이 없게 해 주고 싶어 한다. 본인이 하고 싶은 모든 것은 자녀 입시가 끝난 후로 미루는 게 일반적이다. 힘들게 취업한 자녀들의 육아 문제를 해결해 주는 것 또한 이들 몫이다. 여자가 직장에서 자리잡기 위해서는 다른 여자의 희생이 필수적인 사회 환경에서 그 다른 여자는 바로 586세대 어머니인 경우가 대부분이다.

586세대와 갈등하고 있는 청년들은 우리의 아들딸이다. 보고 있으면 마음이 짠하다. 어렸을 때부터 학원 몇 개씩을 다람쥐 쳇바퀴 돌 듯 뺑뺑이 도는 것이 내 팔자려니 하고 체념한 채, 맘 편하게 놀아보지도 못한 세대. 치열한 경쟁 속에서 속내를 터놓고 부모님과 친구들에게 이야기할 수도 없는 세대. 가장 중요하다고 생각하는 정직과 공정의 가치가 사회에서 실현되지 않는다고 느끼는 세대.

서로 갈등하고 있는 세대이지만 한집에서 같이 숟가락을 뜨는 가족이다. 586들은 힘든 경쟁 속 청년들이 활기찬 미래를 꿈꿀 수 있도록 기반을 만들어주고 정직과 공정의 가치가 실현되도록 스스로를 가다듬어 보자. “청년들, 오늘도 참 고생했어”라는 말도 전해보자. 청년들은 586세대들을 가끔은 애정 어린 눈으로 봐주길. 그들도 고되고 힘든 길을 외롭게 뛰어 보았던 세대이기에. “586님들, 힘들 때 맥주 한잔 같이하시죠.”



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